Fina coordenação entre políticas

O Brasil precisa de uma mudança radical na política industrial, que leve em conta a revolução tecnológica que o mundo está vivendo e seus efeitos sobre a natureza dos bens comercializáveis e na estrutura do comércio internacional.

Uma política industrial horizontal exige: 1. A revisão inteligente e completa do sistema de tarifas efetivas que hoje está “de pernas para o ar”, para permitir uma competição livre e honesta com as importações; 2. Taxa de câmbio relativamente subvalorizada; e 3. Um eficiente sistema de crédito apoiado no desenvolvimento do mercado de capitais e que possa dispensar o apoio universal do BNDES. 

 Uma taxa de câmbio relativamente desvalorizada exigirá, por sua vez, uma coordenação fina e clara entre as políticas fiscal, monetária e cambial, como é evidente.  A boa notícia é que são esses os pontos de discussão sugeridos pelo ilustre ministro do Desenvolvimento Industria e Comércio, Fernando Pimentel. 

Por que devemos acreditar que é urgente  mudar radicalmente a política industrial? Se olharmos os números do crescimento do PIB no ano passado, eles mostram que os medíocres resultados que tanto nos incomodam têm múltiplos ingredientes, mas a “causa causans” desse fiasco foi o mergulho da produção industrial. Ela veio de um crescimento de 3,1% em 2008, foi perdendo força, flutuando, até aterrissar nos 2,7% negativos de 2012. Nesses quatro anos a produção industrial praticamente não aumentou no Brasil, depois de ter crescido em média 4,3% ao ano entre 2004 e 2008. 

É preciso responder, honestamente, o que foi que mudou entre os pontos médios de ambos os períodos (2006 e 2009): mudaram as instituições do País? Houve mudança de legislação? Mudou a política de crédito? Mudou a produtividade da infraestrutura? Houve uma absorção significativa de novas tecnologias? 

Ouso dizer que não mudou praticamente nada, nem mesmo  a taxa de inflação (de 5,4% ao ano entre 2004/08 e 5,6% entre 2009/2012) ou a política fiscal. O déficit nominal médio foi de 3% do PIB no período 2004/2009, contra 2,7% no período 2009/12; e a relação Dívida Líquida/PIB caiu, monotonicamente, de 47%,  em 2006, para 36% em 2012.

Entre os dois períodos mudou apenas uma coisa: a taxa de câmbio, como se vê adiante: de 2,22 R/US$ –  média no período 2004 a 2009 e 1,85 R/US$ – média no período 2009/2012. 

Considerando uma inflação média mundial de 2% ao ano, a valorização da taxa de câmbio real entre os pontos médios foi da ordem de 25%! O saldo em conta corrente com relação ao PIB saltou de positivo, 0,81, para negativo, de 2,07. Em 2009, quando a crise financeira mundial bateu duro à nossas porta, a produção industrial caiu 7,4% e a exportação de nossos produtos manufaturados caiu 27,3%, com o câmbio rodando a uma taxa em torno de 2,0 /US$. 

A desastrosa política cambial de supervalorização do Real de 2009 a meados de 2012 está, seguramente, na base da destruição da estrutura industrial desses últimos 4 anos. Isso se refletiu no pequeno crescimento do PIB brasileiro em 2011 e 2012. Hoje, a produção de manufaturas se encontra no mesmo nível do ano de 2008.

Sabemos que o câmbio não é tudo, mas é fundamental termos uma taxa relativamente desvalorizada e estável para retomarmos a produção industrial, aumentando as exportações das manufaturas e acelerando o crescimento do PIB. (DC)