No Focus, projeção para o dólar cai
O relatório Focus do Banco Central (BC), que colhe as projeções das instituições financeiras, trouxe uma queda na expectativa para o dólar no final do ano. Na média do Top 5, grupo de participantes que mais acertam previsões, a divisa americana termina 2014 cotada a R$ 2,26, ante os R$ 2,33 do relatório da semana passada. Em fevereiro, a mesma amostra chegou a R$ 2,48 como média.
Nem o déficit em conta corrente de US$ 40 bilhões nos primeiros cinco meses do ano tampouco a expectativa do BC de que ele chegue a US$ 80 bilhões ao fim de 2014 foram suficientes para mudar a trajetória das projeções.
– O que mais influenciou o mercado de câmbio não foram os resultados de transação comercial ou do balanço de pagamentos, ou mesmo o programa de swaps. O fundamental nessa queda é o cenário externo – conta Rodrigo Alves de Melo, economista-chefe da gestora Icatu Vanguarda, participante do restrito Top 5.
Melo foi um dos que cortou sua projeção para a moeda americana.
– O fator que determinou a trajetória do câmbio no ano foi a grande mudança na percepção sobre o juro americano que, hoje sabemos, será mantido próximo de zero em 2014.
O juro futuro de 10 anos nos EUA, que já girou em torno de 3%, nesta segunda-feira estava em 2,61%. Isso aconteceu porque o crescimento americano, capaz de acelerar o processo de normalização monetária, não tem empolgado.
– Mesmo com essa queda na expectativa, o viés para o dólar é de alta em 2015, quando o juro americano se normalizar. O Brasil deveria aproveitar esta taxa de câmbio para arrumar a casa. A calmaria é boa para ajustar os indicadores macroeconômicos e dar um horizonte mais claro para o investimento, algo que nos fará crescer. As condições de financiamento melhoraram e nada indica que elas continuarão assim em 2015.
Por Marcelo Loureiro
